Assurance vie simulation – Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation des résultats du WTI.N 23-juin-20 14:00 GMT


HOUSTON 25 juin 2020 (Thomson StreetEvents) – Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation des résultats de W&T Offshore Inc le mardi 23 juin 2020 à 14 h 00 GMT

W&T Offshore, Inc. – Coordonnateur IR

W&T Offshore, Inc. – Vice-président exécutif et directeur financier

* Tracy W. Krohn

W&T Offshore, Inc. – Fondateur, président-directeur général et président

Robert W. Baird & Co. Incorporated, Division de la recherche – Analyste de bureau à haut rendement

Capital One Securities, Inc., Division de la recherche – Analyste principal de l’exploration et de la production pétrolière et gazière

Mesdames et messieurs, merci de votre présence. Bienvenue à la conférence téléphonique de W&T Offshore First Quarter 2020. (Instructions de l’opérateur) Cette conférence est en cours d’enregistrement et une rediffusion sera disponible sur le site Web de l’entreprise après l’appel.

À ce stade, j’aimerais confier la conférence téléphonique à Al Petrie, coordonnateur des relations avec les investisseurs. Monsieur, vous pouvez commencer.

Al Petrie, W&T Offshore, Inc. – Coordonnateur IR [2]

Merci, opérateur. Au nom de l’équipe de direction, je vous souhaite à tous la bienvenue à la conférence téléphonique d’aujourd’hui pour examiner les résultats financiers et opérationnels du premier trimestre 2020 de W&T Offshore.

Avant de commencer, je voudrais vous rappeler que nos commentaires peuvent inclure des déclarations prospectives. Il convient de noter que divers facteurs pourraient faire en sorte que les résultats réels de W&T diffèrent sensiblement des résultats prévus ou des attentes exprimées dans ces énoncés prospectifs. L’appel d’aujourd’hui peut également contenir certaines mesures financières non conformes aux PCGR. Veuillez vous reporter à la publication des résultats du premier trimestre 2020 que nous avons publiée hier pour une divulgation sur les déclarations prospectives et les rapprochements des mesures non conformes aux PCGR.

Pour le moment, j’aimerais passer la parole à Tracy Krohn, présidente et chef de la direction de W&T.

Tracy W. Krohn, W&T Offshore, Inc. – Fondatrice, présidente-directrice générale et présidente [3]

Merci, Al. Bonjour à tous et merci de vous joindre à nous pour notre conférence téléphonique du premier trimestre 2020. Je suis accompagné aujourd’hui de Janet Yang, notre vice-présidente exécutive et directrice financière; William Williford, notre vice-président exécutif et directeur général, Golfe du Mexique; Steve Schroeder, notre directeur technique; et Jim Hersch, notre vice-président des géosciences. Ils sont tous disponibles pour répondre aux questions plus tard pendant l’appel.

Au cours des derniers mois, la pandémie mondiale de COVID-19, couplée à des déséquilibres de l’offre et de la demande, a certainement créé un environnement d’incertitude dans le secteur pétrolier. Nous avons réagi de manière décisive à ces conditions en réduisant considérablement notre budget de dépenses en capital pour le reste de 2020, en réduisant nos frais d’exploitation de location sans compromettre la sécurité ou les capacités opérationnelles et en fermant temporairement certaines propriétés pondérées par le pétrole exploitées et non exploitées à faible marge.

Comme toujours, nous restons attachés à la santé et à la sécurité de nos employés et sous-traitants. Au siège social, nous avons mis en place une politique de travail à domicile obligatoire en mars et rouvert récemment notre siège social. Bien que nous soyons de retour au bureau, nous continuons de surveiller la situation et suivrons les conseils du gouvernement et des chefs de file de la santé.

Pour nos opérations sur le terrain, nous avons institué un contrôle de tout le personnel avant l’entrée dans les héliports et les bases à terre ainsi que dans nos 2 usines de gaz en Alabama. Nous effectuons des tests de température quotidiens et mettons en place des procédures de distanciation et d’hygiène sur nos sites. Nous sommes très heureux qu’à ce jour aucun de nos employés onshore ou offshore n’ait été testé positif pour COVID-19.

Depuis près de 40 ans, nous avons pu persévérer dans plusieurs cycles de tarification, car notre objectif et notre stratégie ont toujours été de maximiser les flux de trésorerie et d’améliorer constamment la rentabilité de nos actifs à n’importe quel prix des matières premières. Nous nous attendons à continuer de trouver de la valeur pour les acquisitions, en particulier celles qui fournissent une base solide pour notre capacité à générer des flux de trésorerie disponibles, même dans l’environnement de tarification actuel.

Nous avons bâti W&T grâce à la bonne combinaison d’acquisitions de propriétés attrayantes, d’intégration et d’exploitation méthodiques de ces acquisitions, et de développement et de forage d’exploration réussis sur nos champs hérités.

Avec l’acquisition au bon moment de Mobile Bay en 2019, notre mix de production a changé et nous produisons désormais des volumes de gaz naturel beaucoup plus importants. Nous prévoyons que l’impact du ralentissement énergétique sera moindre que nombre de nos pairs, car le gaz naturel n’a pas été touché par les mêmes forces du marché que le pétrole brut et nous pensons que nous pourrions bénéficier de prix du gaz naturel plus élevés que la production de gaz naturel associée à partir de puits de pétrole diminue.

Passons donc à nos résultats du premier trimestre. Nous sommes satisfaits de nos performances. Nous avons intégré nos actifs acquis à Mobile Bay et à Magnolia, et c’est après la clôture de l’acquisition des 25% restants de ce champ en eau profonde, maintenu un niveau élevé de production et continué à générer un EBITDA ajusté et des flux de trésorerie solides.

Nos coûts ont tous atteint ou dépassé les prévisions que nous avions données pour le premier trimestre. Le BAIIA ajusté s’est élevé à 62,1 millions de dollars malgré un environnement de prix plus faible, tandis que nous avons investi 9,5 millions de dollars dans le CapEx 2020 et 24 millions de dollars de coûts liés au programme d’immobilisations de 2019, excluant les acquisitions. Ceci est très important car sur la base de la trésorerie, nous avons continué à créer une valeur significative en générant près de 30 millions de dollars de BAIIA ajusté par rapport à notre CapEx, ce qui nous a permis de réduire la dette à long terme avec une décote substantielle. L’un des piliers de notre succès est notre capacité à générer des flux de trésorerie positifs.

Au premier trimestre 2020, notre production était en moyenne de 53 553 barils équivalent pétrole par jour ou 4,9 millions de barils équivalent pétrole. Ce chiffre était en hausse de 61% par rapport au premier trimestre de 2019 et en légère hausse par rapport au quatrième trimestre de 2019. Il s’agissait de la limite supérieure de notre fourchette de prévisions du premier trimestre, qui comprenait une période complète de 3 mois de production provenant de l’acquisition de Mobile Bay la participation initiale de 75% acquise dans le champ Magnolia en 2019.

La production totale de liquides représentait 48% de la production au premier trimestre de 2020. Ainsi, fin avril, nous avons annoncé que nous avions temporairement fermé environ 3 300 barils équivalent pétrole par jour de production nette dans certains champs pondérés par le pétrole que nous exploitions et a également reçu un avis de réductions de production de la part d’opérateurs tiers, totalisant environ 3 400 barils équivalent pétrole par jour net pour W&T. Récemment, environ 2 900 BOE par jour de ces volumes de production tiers reviendront à la production, et nous continuons de surveiller le marché pour déterminer le moment approprié pour remettre en production nos réductions de production exploitées.

De plus, nous avons temporairement fermé une partie de notre production en raison de la tempête tropicale Cristobal avec un impact net estimé à environ 110 000 barils nets d’équivalent pétrole de production différée au deuxième trimestre. Nous n’avons subi aucun dommage matériel dans nos installations en raison de la tempête. Pour rappel, nous avons retiré nos prévisions de production et de coûts pour le reste de 2020 en raison de la combinaison de l’incertitude persistante sur les marchés des matières premières, des réductions de production et des efforts proactifs pour réduire continuellement les coûts dans cet environnement de prix plus bas. Nous avons l’intention de fournir à nouveau des orientations une fois que nous aurons une plus grande visibilité sur l’orientation des marchés.

Ainsi, pour le premier trimestre de 2020, notre prix de vente moyen réalisé par baril d’équivalent pétrole a diminué d’environ 20% par rapport au quatrième trimestre, avec une baisse des prix du pétrole, des LGN et du gaz naturel. Notre prix de vente moyen du pétrole brut réalisé était de 46,33 $ le baril, ce qui se compare encore une fois favorablement au prix WTI moyen de 45,34 $ le baril au cours de la période. Notre prix de vente de LGN était de 13,03 $ le baril et notre prix du gaz naturel de 1,91 $ le Mpi.

Les revenus du premier trimestre ont diminué de 18% d’un trimestre à l’autre pour s’établir à 124,1 millions de dollars. Cette baisse s’explique par la baisse des prix réalisés malgré la légère augmentation des volumes de vente.

Notre LOE du premier trimestre s’est chiffrée à 54,8 millions de dollars, ce qui était conforme aux prévisions, mais supérieur au premier et au quatrième trimestres de 2019 en raison des coûts d’exploitation supplémentaires associés à nos 2 récentes acquisitions. Depuis la forte baisse des prix au premier trimestre, nous avons développé encore plus de façons de réduire nos coûts de LOE. Cela comprend des actions telles que la réduction de nos coûts de main-d’œuvre contractuelle, la réduction des coûts de transport par la consolidation du transit vers des sites offshore et la collaboration avec nos fournisseurs pour réaliser des économies de coûts de maintenance, de reconditionnement et d’installation. Nous ne réduirons pas notre engagement envers la sécurité, la conformité opérationnelle ou la protection de l’environnement avec aucune de ces actions. Au total, nous prévoyons de réduire notre LOE d’environ 15% à 25% par rapport aux niveaux antérieurs. Nous vous donnerons plus de détails sur les résultats de ces efforts lors de notre appel du deuxième trimestre.

Nos frais généraux et d’administration au premier trimestre de 2020 étaient de 14 millions de dollars, ce qui était bien en deçà de nos prévisions de 15,5 millions à 17 millions de dollars. La baisse par rapport aux 17,6 millions de dollars de frais généraux et administratifs au quatrième trimestre de 2019 est principalement attribuable à la hausse des ajustements de la comptabilité d’exercice au quatrième trimestre 2019 pour la rémunération incitative et à la baisse des frais juridiques au premier trimestre de 2020. Nous continuons d’examiner comment nous pouvons réduire davantage nos frais généraux et administratifs. .

Nous avons déclaré un bénéfice net au premier trimestre 2020 de 66 millions de dollars ou 0,46 $ par action, qui comprenait 52,5 millions de dollars de gain sur produits dérivés non réalisé et 18,5 millions de dollars de gain non monétaire lié à l’opération de réduction de la dette. Notre bénéfice net ajusté s’est élevé à 5,8 millions de dollars ou 0,04 $ par action.

Une autre façon de réagir à cet environnement actuel consiste à utiliser une partie de nos flux de trésorerie disponibles pour racheter une partie de nos 9,75% par seconde de premier rang. Au premier trimestre, nous avons racheté 27,5 millions de dollars en principal de nos billets en circulation pour 8,5 millions de dollars, ce qui a entraîné un gain sans contrepartie. Jusqu’ici, au deuxième trimestre de 2020, nous avons racheté 45,1 millions de dollars supplémentaires de ces mêmes billets pour 15,3 millions de dollars. Il s’agit d’environ 72,5 millions de dollars de dette à long terme que nous avons rachetés depuis le début de l’exercice pour un peu moins de 24 millions de dollars, ce qui a réduit nos intérêts débiteurs annualisés de plus de 7 millions de dollars. Nous pensons que cela a été une très bonne utilisation de la trésorerie disponible et aidera à placer W&T sur une base financière encore meilleure à l’avenir.

Le groupe bancaire de W&T a récemment terminé sa nouvelle détermination de la base d’emprunt prévue au printemps. La base d’emprunt a été fixée par le groupe bancaire à 215 millions de dollars, en légère baisse par rapport à 250 millions de dollars. De plus, l’accord modifié prévoit la suspension de la clause de levier totale et l’ajout d’une clause de premier privilège de 2: 1 jusqu’à la fin de l’année 2021. Des détails supplémentaires peuvent être trouvés dans notre 10-Q. Le prochain réexamen régulier est prévu à l’automne 2020.

De plus, nous avons ajouté plusieurs couvertures de pétrole et de gaz naturel depuis notre dernier appel, et un calendrier détaillé est dans le communiqué d’hier. Ainsi, après toutes ces actions jusqu’à présent cette année, au 17 juin 2020, notre liquidité totale s’élevait à 156 millions de dollars, soit environ 27 millions de dollars en espèces et 129 millions de dollars en disponibilité en vertu de notre facilité de crédit renouvelable. Notre dette à long terme restant sur nos billets de premier rang a diminué, passant de 625 millions de dollars à 552,5 millions de dollars. Nous croyons que nous continuons d’avoir un bilan solide et des liquidités plus que suffisantes pour répondre à nos besoins à l’avenir et continuer de chercher de bonnes occasions qui pourraient survenir en cette période de ralentissement.

Passons maintenant aux opérations. Nous avons foré avec succès 1 puits au premier trimestre de 2020 à East Cameron 338/349, mais avons décidé de suspendre toutes les autres activités de forage en raison de l’environnement de prix incertain actuel. Nous restons confiants dans notre vaste inventaire de perspectives de haute qualité et nous sommes encouragés par la récente amélioration des prix du pétrole brut et les perspectives d’amélioration des prix du gaz naturel cet hiver. Cela dit, nous restons concentrés sur la génération de flux de trésorerie à court et à long terme. Et nous continuerons d’évaluer à quel moment il est préférable pour W&T de reprendre le forage, mais pour le moment, nous n’avons aucune opération de forage et d’achèvement en cours.

Au premier trimestre, le puits Cota dans le champ East Cameron 338/349 a été foré avec succès dans plus de 290 pieds d’eau et à une profondeur totale de plus de 6 000 pieds. Nous avons rencontré environ 100 pieds de rémunération nette en pétrole et détenons actuellement une participation de 20% dans le puits Cota, qui passera à 38,4% une fois le puits mis en ligne et les seuils de performance atteints. La production initiale est prévue pour le premier semestre 2021, sous réserve de l’environnement des prix des matières premières et de l’achèvement de certains projets d’infrastructure. Ainsi, au cours du premier trimestre, nous avons effectué 1 recomplétion de puits et 4 reconditionnements qui ont abouti à 700 BOE nets supplémentaires par jour.

Comme nous l’avions annoncé précédemment, W&T était le plus haut soumissionnaire parent sur 2 blocs dans la vente de bail 254 du golfe du Mexique, détenue par le BOEM le 18 mars, qui comprenait 1 bloc en eau profonde et 1 bloc en eau peu profonde. Ces 2 blocs couvrent un total d’environ 10 760 acres. Et s’il est attribué, nous paierons environ 700 000 $ pour un intérêt de travail de 100% dans les baux attribués combinés.

En conclusion, nous restons optimistes quant à l’avenir de W&T. Nous possédons un portefeuille de premier plan de propriétés en eau peu profonde et en eau profonde dans le golfe du Mexique avec des taux de déclin faibles et une hausse significative. Les actions proactives que nous avons entreprises cette année pour réduire les CapEx et les LOE, associées à notre solide portefeuille de couverture offrant une protection à la baisse sur les prix des matières premières, devraient nous permettre de continuer à générer des flux de trésorerie solides même dans un environnement de prix plus bas.

Nous restons opportunistes dans cet environnement et nous chercherons des moyens d’ajouter de la valeur à W&T comme nous l’avons fait jusqu’à présent en 2020, en réduisant les coûts de la LOE et en gérant étroitement nos dépenses en capital. Nous restons concentrés sur une exploitation efficace et l’exécution de notre stratégie à long terme, tout en maintenant notre solide bilan pour maximiser la valeur pour les actionnaires. Les intérêts de notre équipe de direction sont très alignés sur ceux de nos actionnaires, étant donné notre participation de 34% dans les capitaux propres de W&T, qui est l’une des plus élevées de toutes les sociétés publiques E&P. Cet alignement des intérêts garantit que nous sommes vraiment incités à maximiser la valeur pour les actionnaires et à atténuer les risques. Les actionnaires devraient également s’attendre à voir davantage d’acquisitions à l’avenir.

Avec cela, opérateur, nous pouvons ouvrir les lignes pour les questions.

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Questions et réponses

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Opérateur [1]

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(Instructions pour l’opérateur) Et notre première question aujourd’hui vient de John White de Roth Capital.

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John Marshall White, Roth Capital Partners, LLC, Division de la recherche – MD et analyste de recherche principal [2]

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Félicitations pour les bons résultats, Tracy. Vous connaissez certainement le manuel pendant un ralentissement.

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Tracy W. Krohn, W&T Offshore, Inc. – Fondatrice, présidente-directrice générale et présidente [3]

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Merci, John.

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John Marshall White, Roth Capital Partners, LLC, Division de la recherche – MD et analyste de recherche principal [4]

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Oui, je pensais que le rachat du deuxième privilège était très opportuniste et une très bonne décision. Vous avez mentionné – je crois que vous avez dit qu’en ce qui concerne la poursuite des activités en 2020, aucun nouveau puits ne prévoyait d’être exploité. Je voulais juste le confirmer. Et – donc je suppose que cela signifie que la plupart des activités vont être des recomplétions et des reconditionnements continus?

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Tracy W. Krohn, W&T Offshore, Inc. – Fondatrice, présidente-directrice générale et présidente [5]

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Oui. Je pense que c’est ainsi que nous le voyons actuellement. Bien sûr, si les prix grimpent, alors nous ouvrirons un peu le portefeuille et nous pourrons faire plus de travail avec l’offre de forage.

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John Marshall White, Roth Capital Partners, LLC, Division de la recherche – MD et analyste de recherche principal [6]

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Et vous en avez mentionné davantage – vous attendre à davantage d’acquisitions à l’avenir. Comment décririez-vous le paysage des transactions dans le Golfe, compte tenu de l’environnement actuel?

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Tracy W. Krohn, W&T Offshore, Inc. – Fondatrice, présidente-directrice générale et présidente [7]

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Eh bien, je pense qu’il y a beaucoup d’opportunités là-bas. La plupart des entreprises qui ont eu des problèmes vont être éliminées ou absorbées. Ceux qui ne vont pas continuer à réussir.

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Opérateur [8]

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Notre prochaine question vient de Richard Tullis de Capital One Securities.

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Richard Merlin Tullis, Capital One Securities, Inc., Division de la recherche – Analyste principal de l’exploration et de la production pétrolières et gazières [9]

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Tracy, je sais que vous avez retiré vos conseils pour l’année entière et que vous venez de faire quelques commentaires avec le dernier appelant sur l’activité. Mais que pensez-vous qu’il faut pour revenir à un mode de croissance même modéré, disons, au second semestre et en 2021? Quel type de prix du pétrole envisageriez-vous et quelle combinaison de réductions de coûts de service?

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Tracy W. Krohn, W&T Offshore, Inc. – Fondatrice, présidente-directrice générale et présidente [10]

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Eh bien, c’est une question assez complexe, Richard. Il contient de nombreuses pièces mobiles. Si je devais deviner un prix, je vous dirais que quelque chose autour de 50 $ nous mettrait à l’aise. Nous reconnaissons que les sociétés de services ont également eu leurs problèmes. Tout le monde est aux prises avec le personnel et la pandémie, bien sûr. Mais je pense que l’avenir est plutôt bon à long terme. Et c’est ce que nous regardons. Nous réalisons qu’il y a des choses qui doivent arriver dans notre – dans ce bassin pour le rendre meilleur pour tout le monde. Nous attendons donc de voir ce que les prix vont faire. C’est le plus gros moteur. J’aimerais pouvoir vous dire que ce n’est pas le cas, mais c’est le cas. Je pense que nous sommes suffisamment couverts à ce stade ou presque. Je suis donc convaincu que nous pouvons résister à peu près à tout. Bien sûr, chaque fois que je dis cela, quelque chose de méchant se produit. Je suppose donc que je devrais probablement arrêter de dire cela. Mais je pense que nous sommes assez bien protégés à ce stade.

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Richard Merlin Tullis, Capital One Securities, Inc., Division de la recherche – Analyste principal de l’exploration et de la production pétrolières et gazières [11]

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C’est utile. Et puis pour mon suivi, Tracy ou Janet, quel est le taux de déclin des entreprises à ce stade compte tenu de la réduction des CapEx?

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Tracy W. Krohn, W&T Offshore, Inc. – Fondatrice, présidente-directrice générale et présidente [12]

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Taux de déclin des entreprises, je ne suis pas sûr de comprendre ce terme. Voulez-vous dire le taux de déclin de la production ou l’entreprise – je ne sais pas quel taux de déclin de l’entreprise …

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Richard Merlin Tullis, Capital One Securities, Inc., Division de la recherche – Analyste principal de l’exploration et de la production pétrolières et gazières [13]

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Oui oui. Pour toute la base de production de l’entreprise.

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Tracy W. Krohn, W&T Offshore, Inc. – Fondatrice, présidente-directrice générale et présidente [14]

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[RFP is about 10].

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Opérateur [15]

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Notre prochaine question vient de Mike Scallia de Stifel.

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Michael Stephen Scialla, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Division de la recherche – MD [16]

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Tracy, vous avez mentionné que vous aimeriez voir quelque chose autour de 50 $ avant de vous remettre en activité avec l’offre de forage. Je me demande juste un peu dans le même sens, un genre de prix ou pouvez-vous mettre un prix sur ce que vous auriez besoin de voir avant de remettre les volumes fermés en ligne?

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Tracy W. Krohn, W&T Offshore, Inc. – Fondatrice, présidente-directrice générale et présidente [17]

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Eh bien, en fait, nous commençons à remettre ces volumes fermés en ligne maintenant. Cela devrait donc vous encourager. Certains d’entre eux – quelques-uns de ces domaines qui étaient de toute façon presque en fin de vie et qui ne faisaient que s’accrocher, ceux-ci ne reviendront probablement pas en ligne. Je pense donc que nous allons nous lever assez rapidement avec la production des trucs qui ont été mis en ligne et qui ne sont pas seulement anémiques.

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Michael Stephen Scialla, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Division de la recherche – MD [18]

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D’accord. Bien. Et je veux avoir votre opinion sur les flux de trésorerie disponibles utilisés. De toute évidence, très opportuniste, comme cela a été souligné lors du remboursement du deuxième privilège. Pour l’avenir, serait-ce la préférence? Ou comment équilibrez-vous cela entre le remboursement du revolver puisque maintenant que vous avez l’engagement est simplement concentré sur la dette de premier rang? Donc – et aussi des restrictions sur le remboursement de ces 2?

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Tracy W. Krohn, W&T Offshore, Inc. – Fondatrice, présidente-directrice générale et présidente [19]

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Eh bien, en fait, la dernière partie de votre question est plus propice à ce que nous sommes susceptibles de faire. Nous n’avons pas le premier privilège pour sortir et dépenser plus d’argent pour acheter de la dette. Apparemment, les RBL n’aiment pas que vous achetiez de la dette à d’autres personnes et mettiez la leur en danger. Voilà donc la clause concernant l’achat de plus de dettes de second rang.

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Opérateur [20]

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Notre prochaine question vient de Patrick Fitzgerald de Baird.

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Patrick John Fitzgerald, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Division de la recherche – Analyste de bureau à haut rendement [21]

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Oui, je fais écho aux sentiments sur le rachat de la dette. Bien joué.

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Tracy W. Krohn, W&T Offshore, Inc. – Fondatrice, présidente-directrice générale et présidente [22]

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Je vous remercie.

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Patrick John Fitzgerald, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Division de la recherche – Analyste de bureau à haut rendement [23]

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Donc, beaucoup de mes questions ont été posées, mais je voulais poser, je suppose, Janet. Fonds de roulement pour le reste de l’année, vous – c’était une belle source de liquidités ce trimestre. Comment pensez-vous que cela se déroulera pour le reste de l’année 20?

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Janet Yang, W&T Offshore, Inc. – Vice-président exécutif et directeur financier [24]

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Je pense que l’activité diminuant, je ne m’attends pas à ce que ce soit – nous ne nous y attendons pas – je veux dire, d’une manière générale, nous prévoyons. Nous ne sommes pas des prévisions – nous adoptons une position conservatrice à ce sujet. Mais oui, je pense que le fonds de roulement devrait être correct. Ce serait relativement plat pour le reste de l’année. Je pense que cela dépend en grande partie de la [benefits] au premier – genre de deuxième trimestre.

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Patrick John Fitzgerald, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Division de la recherche – Analyste de bureau à haut rendement [25]

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D’accord. Et puis sur votre fiche et votre abandon, votre – la partie actuelle de cela au bilan est passée de 22 à 3. Est-ce juste une question de timing? Et si vous pouviez parler de la façon dont vous voyez ce déroulement en 2020? Et je suppose que plus loin que cela serait utile.

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Janet Yang, W&T Offshore, Inc. – Vice-président exécutif et directeur financier [26]

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C’est un problème de timing. Et je pense que Tracy peut également en dire un peu plus.

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Tracy W. Krohn, W&T Offshore, Inc. – Fondatrice, présidente-directrice générale et présidente [27]

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Oui. Il n’y a aucune obligation écrasante de faire le travail ARO comme nous l’avons prévu jusqu’à présent pour le reste de l’année.

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Opérateur [28]

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Notre prochaine question vient de Ray Deacon de Petro Lotus Analytics.

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Raymond James Deacon, Petro Lotus Energy Advisors – Partner & Director of Research [29]

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Je me demandais comment le paiement d’environ 3,5 ans sur le rachat de dette se compare aux recomplétions que vous prévoyez de faire cette année en termes de type de rendement que vous obtenez?

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Tracy W. Krohn, W&T Offshore, Inc. – Fondatrice, présidente-directrice générale et présidente [30]

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Vous avez finalement posé la bonne question. Comment cela se compare-t-il à d’autres choses que nous pourrions vouloir faire? Très bien, non? Oui. Oui, maintenant vous l’avez. Rachetons-nous plus de dettes ou allons-nous essayer de gagner plus d’argent en faisant des acquisitions et en forant des puits? C’est vraiment la question interne pour nous, non?

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Raymond James Deacon, Petro Lotus Energy Advisors – Partner & Director of Research [31]

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Oui.

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Tracy W. Krohn, W&T Offshore, Inc. – Fondatrice, présidente-directrice générale et présidente [32]

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C’est donc exactement ce que nous envisageons. Tu l’as eu. Ce qui a plus de sens, et c’est une fonction assez superficielle lorsque vous allez au fond des choses, ce qui est plus rentable. Donc, c’est vraiment assez – c’était assez facile à dire, d’accord, eh bien, nous n’allons pas racheter plus de dette. Nous allons aller de l’avant et faire plus de travail. Nous abordons donc ce genre de marginalité avec cette décision, dans quelle direction allez-vous. Alors que le prix augmente, la décision devient vraiment facile.

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Raymond James Deacon, Petro Lotus Energy Advisors – Partner & Director of Research [33]

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D’accord. Je l’ai. Et puis quelle est la mise à jour sur le JV? Je pense que vous avez foré 9 des 14 puits était le dernier numéro que j’ai vu. Est-ce le genre de première chose que vous recherchez après le retour au forage?

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Tracy W. Krohn, W&T Offshore, Inc. – Fondatrice, présidente-directrice générale et présidente [34]

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Oui.

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Opérateur [35]

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Notre prochaine question vient de Neal Dingmann de SunTrust.

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Neal David Dingmann, SunTrust Robinson Humphrey, Inc., Division de la recherche – MD [36]

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Ma première question, juste sur la base de ce que Ray disait. Tracy, j’aime bien l’acquisition que vous avez faite – je suppose que vous avez conclu début mars où vous avez conclu le contrat d’achat-vente pour acquérir ces 25% d’intérêt direct. Pour moi, cela semble toujours être le plus économique quand on peut continuer à le faire. Encore une fois, avez-vous d’autres occasions d’ajouter un intérêt professionnel comme celui-là? Je veux dire, pour moi, évidemment, vous n’avez pas à utiliser plus de dépenses pour le faire et semble toujours être le plus économique. Je me demande donc si vous avez plus de possibilités comme celle-ci dans le portefeuille.

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Tracy W. Krohn, W&T Offshore, Inc. – Fondatrice, présidente-directrice générale et présidente [37]

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Je vais voir si je peux expliquer cela de façon très concise. Vous pouvez parier votre cul dessus, d’accord?

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Neal David Dingmann, SunTrust Robinson Humphrey, Inc., Division de la recherche – MD [38]

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C’est très bien d’être concis. Très bien. Et puis juste mon suivi à cela serait, juste compte tenu de ce que nous voyons maintenant dans cet environnement, nous avons certainement vu les prix onshore des services baisser. Pourriez-vous parler de la couleur maintenant lorsque vous retournez au travail, ce que vous voyez dans les prix aujourd’hui par rapport à il y a même 6 ou 12 mois?

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Tracy W. Krohn, W&T Offshore, Inc. – Fondatrice, présidente-directrice générale et présidente [39]

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Oui. J’ai fait un commentaire à ce sujet l’année dernière, lorsque les gens me disaient que les prix montaient, le pétrole coûtait 60 $ – quelque chose le baril et les coûts de service augmentaient. Et j’ai toujours pensé que c’était saisonnier. Et bien sûr, ce n’était pas seulement saisonnier, malheureusement, les prix ont également commencé à baisser. L’activité a donc baissé. Il y a donc certainement un point où vous ne pouvez pas descendre plus bas parce que vos fournisseurs ne peuvent tout simplement plus réduire leurs coûts. Nous ne voulons donc pas que cela se produise. Nous voulons que les gens puissent fonctionner avec profit. D’un autre côté, le plus difficile pour nous est de nous assurer d’avoir accès à du personnel et des équipements de qualité. Et je pense que nous sommes assez proches de cette marge en ce moment. Il va donc y avoir une sorte de rééquilibrage, et cela a vraiment plus – le plus grand impact est le transport, les bateaux et les hélicoptères et les assurances, puis le personnel.

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Neal David Dingmann, SunTrust Robinson Humphrey, Inc., Division de la recherche – MD [40]

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Je l’ai. Je l’ai. Belle trésorerie.

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Tracy W. Krohn, W&T Offshore, Inc. – Fondatrice, présidente-directrice générale et présidente [41]

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Sûr. Je vous remercie.

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Opérateur [42]

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(Instructions pour l’opérateur) Notre prochaine question vient de Dustin Tillman de Wells Fargo.

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Dustin Tillman, Wells Fargo Securities, LLC, Division de la recherche – Analyste commercial [43]

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Tracy, je voulais poser des questions sur le marché du cautionnement. Nous avons vu, dans certains cas, certains de vos concurrents où les cautions demandent des garanties, y compris un scénario où la société poursuit – ou la caution poursuit la société. Que voyez-vous comme la santé du marché de la caution? Y a-t-il des changements qui se produisent là-bas alors que certains de vos concurrents sont sous pression?

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Tracy W. Krohn, W&T Offshore, Inc. – Fondatrice, présidente-directrice générale et présidente [44]

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Eh bien, encore une fois, sans connaître les détails, il est difficile pour moi de répondre à cela. Nous n’avons rencontré aucun problème avec nos cautions. En fait, l’expérience a été tout à fait le contraire. L’entreprise est en bonne forme. Nous remplissons toutes nos obligations et nous pourrons le faire pour – espérons-le, pour le reste de ma vie. Je ne vois donc pas vraiment d’angoisse parmi les cautions. Les marchés montent et descendent – les taux montent et descendent un peu selon la situation des marchés. Mais à part cela, nous ne ressentons aucune anxiété du tout.

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Dustin Tillman, Wells Fargo Securities, LLC, Division de la recherche – Analyste commercial [45]

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Donc, ils ne sont pas en place – et il n’y a aucun appel de garantie de la part de la caution?

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Tracy W. Krohn, W&T Offshore, Inc. – Fondatrice, présidente-directrice générale et présidente [46]

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Non monsieur.

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Dustin Tillman, Wells Fargo Securities, LLC, Division de la recherche – Analyste commercial [47]

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D’accord. Génial. Et puis – je voulais revenir sur l’une des questions précédentes qui ont été posées au sujet des obligations en matière de P&A. Et peut-être pour – vous pourriez simplement nous aider à mieux comprendre, généralement, en pensant à fermer des puits et à avoir – vous avez parlé d’une production qui ne reviendra pas en ligne, la plupart des gens s’attendraient à ce que cela se traduise par plus de dépenses P&A à long terme. Et on dirait que vous dites que vous avez la possibilité de repousser une partie de cela. Pouvez-vous simplement nous expliquer ou nous aider à comprendre le délai dans lequel ces travaux de P&A devraient être effectués?

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Tracy W. Krohn, W&T Offshore, Inc. – Fondatrice, présidente-directrice générale et présidente [48]

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Maintenant, généralement, après avoir cessé la production, vous devez brancher et abandonner dans un délai d’un an. Donc – je suis désolé, excusez-moi, 18 mois. Donc oui. Il reste donc au moins 18 mois. De toute évidence, si vous sortez et que vous remettez un champ en ligne, vous devez sortir et faire ces visites de temps en temps de toute façon. Donc, si les prix montent assez haut, vous les remettez en ligne et vous reportez encore 18 mois. Mais nous sommes au moins 18 mois ou près de cela loin d’avoir à faire l’un de ces abandons sur ces champs marginaux.

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Dustin Tillman, Wells Fargo Securities, LLC, Division de la recherche – Analyste commercial [49]

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D’accord. Et c’est pourquoi le passif P&A actuel a été réduit parce que la vue est que cela peut être retardé?

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Tracy W. Krohn, W&T Offshore, Inc. – Fondatrice, présidente-directrice générale et présidente [50]

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C’est correct.

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Opérateur [51]

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Et mesdames et messieurs, en ce moment, en ne montrant plus de questions, nous terminerons la séance de questions-réponses d’aujourd’hui. J’aimerais renvoyer la conférence téléphonique à Tracy Krohn pour toute remarque de clôture.

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Tracy W. Krohn, W&T Offshore, Inc. – Fondatrice, présidente-directrice générale et présidente [52]

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Eh bien, merci pour votre écoute, tout le monde. Nous l’apprécions et nous aurons une autre conversation au cours du prochain trimestre, sinon plus tôt. Merci beaucoup. Au revoir.

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Opérateur [53]

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Mesdames et Messieurs, la conférence est maintenant terminée. Nous vous remercions d’avoir assisté à la présentation d’aujourd’hui. Vous pouvez maintenant déconnecter vos lignes.

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