Simulation Assurance santé – Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation des résultats d’ITT.N 31-juil.-20 13h00 GMT


WHITE PLAINS 15 août 2020 (Thomson StreetEvents) – Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation sur les résultats d’ITT Inc Vendredi 31 juillet 2020 à 13h00 GMT

ITT Inc. – VP of Finance, Group CFO of Business Unit Finance Teams, Financial Planning & Analysis and IR

ITT Inc. – PDG, président et directeur

* Thomas M. Scalera

ITT Inc. – Vice-président exécutif et directeur financier

Oppenheimer & Co. Inc., Division de la recherche – Directeur et analyste principal

UBS Investment Bank, Research Division – Associate Director and Equity Research Associate of Electric Equipment & Multi-Industry

* Matt J. Summerville

D.A. Davidson & Co., Division de la recherche – MD et analyste principal

Robert W. Baird & Co. Incorporated, Division de la recherche – Directeur associé de la recherche et analyste principal de la recherche

Bienvenue à la conférence téléphonique ITT du deuxième trimestre 2020. Nous sommes aujourd’hui le vendredi 31 juillet 2020. Et l’appel d’aujourd’hui est en cours d’enregistrement et sera disponible pour une rediffusion à partir de 12 h 00. Est. (Instructions Opérateur) J’ai le plaisir de céder la parole à Emmanuel Caprais, Directeur Financier Groupe. Vous pouvez commencer.

Emmanuel Caprais, ITT Inc. – VP of Finance, Group CFO of Business Unit Finance Teams, Financial Planning & Analysis and IR [2]

Bonjour et merci Maria. Bienvenue à l’appel des résultats du deuxième trimestre 2020 d’ITT. C’est Emmanuel Caprais. Et ce matin, Luca Savi, chef de la direction et président; et Tom Scalera, directeur financier.

La présentation d’aujourd’hui, le communiqué de presse et le rapprochement des mesures financières non conformes aux PCGR avec les mesures conformes aux PCGR les plus comparables sont disponibles sur notre site Web à l’adresse itt.com/investors. Nos résultats non-GAAP ajustés excluent certains éléments hors exploitation et non récurrents, y compris, mais sans s’y limiter, l’amiante, la restructuration, la dépréciation d’actifs, les éléments liés à l’acquisition et certains éléments fiscaux.

Tous les ajustements du trimestre sont détaillés dans les rapprochements. Avant de commencer, j’aimerais vous donner un bref aperçu de nos résultats GAAP du T2 par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires total du T2 a diminué de 29% pour s’établir à 515 millions de dollars. Le bénéfice d’exploitation sectoriel a diminué de 65% pour s’établir à 37 millions de dollars et le BPA de 0,53 $ a diminué de 29%.

Les flux de trésorerie disponibles ont augmenté de 205% pour atteindre 169 millions de dollars. Veuillez noter que notre discussion restante portera principalement sur les mesures non conformes aux PCGR ou ajustées, sauf indication contraire. Enfin, l’appel d’aujourd’hui contiendra des déclarations prospectives sujettes à des risques et des incertitudes, y compris les impacts de la pandémie COVID-19. Les résultats réels peuvent varier considérablement. Toutes ces déclarations doivent être évaluées conjointement avec les divulgations de la sphère de sécurité et les autres risques et incertitudes qui affectent nos activités, y compris ceux divulgués dans nos documents déposés auprès de la SEC.

Passons maintenant à la diapositive 3, où Luca nous présentera les principaux faits saillants.

Luca Savi, ITT Inc. – PDG, président et directeur [3]

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Merci Emmanuel, et merci à tous d’être avec nous ce matin malgré les nombreux défis et circonstances uniques auxquels vous faites face en ce moment. J’espère vraiment que tout le monde restera en sécurité alors que nous continuons à nous adapter aux répercussions généralisées de la pandémie du COVID-19.

Avant de commencer cet appel, j’aimerais remercier nos clients et fournisseurs qui ont travaillé avec nous pour nous assurer que nous livrons nos produits en toute sécurité et en temps opportun.

Je suis également très reconnaissant à nos actionnaires pour leur soutien. Et je tiens à remercier chaleureusement tous nos ITTers à travers le monde, qui continuent à travailler sans relâche pour servir nos clients et actionnaires de la manière la plus dévouée et prendre soin les uns des autres dans des conditions difficiles.

Lors de notre appel au premier trimestre, nous avons souligné notre objectif 2020 de renforcer la résilience d’ITT et de mener des actions de coût agressives tout en jouant l’offensive pour l’avenir. Et c’est exactement ce que nous avons fait au deuxième trimestre.

Nous avons dégagé une marge décrémentielle de 25% par segment. Nous avons accéléré et augmenté nos actions de réduction des coûts et des dépenses à 160 millions de dollars. Nous avons généré un flux de trésorerie disponible record de 169 millions de dollars.

Nous avons augmenté nos liquidités à 1,4 milliard de dollars et nous avons signé une lettre d’intention pour acquérir une société ferroviaire européenne de niche.

En nous appuyant sur cette base solide, nous continuerons de stimuler l’exécution opérationnelle qui réduit davantage les marges décrémentielles tout en alimentant les opportunités de croissance futures.

Nous ne pouvons vraiment démontrer notre résilience que par des actions et des résultats. Ce matin, nous partagerons avec vous les actions que nous continuerons de mener pour renforcer la performance opérationnelle et financière tout en continuant à atténuer l’impact du COVID-19 et à renforcer la résilience chez ITT.

Aujourd’hui, nous donnerons également notre compréhension des marchés que nous servons et nos attentes pour l’équilibre 2020.

Avant d’entrer dans les faits saillants du deuxième trimestre, un mot sur la sécurité. La sécurité est ma priorité absolue. Et lorsque je parle chaque semaine avec nos installations à travers le monde, je suis dynamisé par les réalisations de nos équipes qui exécutent avec diligence et efficacité notre protocole de santé. Cela nous a permis de contenir le nombre global d’infections à moins de 70.

Passons maintenant à nos résultats du deuxième trimestre. Nous nous concentrons sur ce que nous contrôlons et produisons de meilleurs résultats que prévu. Au cours du deuxième trimestre, la résilience d’ITT, la détermination de nos équipes et notre pivot pour jouer à l’attaque ont été pleinement mis en valeur.

D’un point de vue financier, nous avons réalisé un BPA solide de 0,57 $, une marge décroissante exceptionnelle du segment de 25%, un flux de trésorerie disponible record de 169 millions de dollars représentant une croissance significative de 205% ou 114 millions de dollars.

Et une réduction du fonds de roulement sectoriel de 210 points de base par rapport à l’année précédente et de 100 points de base par rapport au premier trimestre.

L’excellence opérationnelle est un pilier fondamental du succès à long terme d’ITT. Et au cours du mois de juin, j’ai pu en faire l’expérience à maintes reprises en visitant notre usine de Seneca Falls et 7 installations en Europe.

L’amélioration opérationnelle de SFO a permis au processus industriel de dégager une marge opérationnelle ajustée de 13,7%. Il s’agit d’une expansion de 120 points de base par rapport à l’année précédente malgré une baisse des revenus de 17%. La marge de 13,7% représente également une amélioration de 240 points de base par rapport au T1.

Nous avons rapidement éliminé les coûts et nous progressons bien vers notre objectif à long terme de 15% plus marge.

IP continue d’impressionner avec une exécution opérationnelle solide, et à titre d’exemple, la ligne ANSI à Seneca Falls a réalisé plus de 90% de livraison à temps pour le dixième mois consécutif.

En Europe, j’ai également été ravi de voir tous les projets Kaizen que nous avons en cours pour améliorer nos opérations. Être un atelier d’efficacité de chaîne d’assemblage à KONI Oud-Beijerland ou augmenter la production à Axtone, Stalowa Wola en Pologne.

Enfin, chez Barge, nos équipes Friction continuent d’améliorer nos processus de fabrication en réutilisant et en pilotant l’utilisation des équipements existants.

Partout chez ITT, nous avons atteint des niveaux élevés d’efficacité opérationnelle dans nos usines de fabrication en Asie, en Europe, au Moyen-Orient et dans les Amériques.

Et enfin, cette excellence opérationnelle combinée à notre rapidité d’exécution nous a permis d’accélérer et de booster notre plan de réduction des coûts, en ajoutant 25 millions de dollars de nouvelles actions qui portent notre objectif à 160 millions de dollars.

Toute l’excellence opérationnelle a été possible parce que tous nos dirigeants ont assuré la sécurité de nos employés grâce à l’adoption de protocoles de santé rigoureux.

Merci pour cela.

Axé sur le client, nos équipes sont au service de nos clients avec passion et ont été créatives pour répondre à des exigences de plus en plus exigeantes, montrant par des actions, une fois de plus, que nos clients sont notre priorité.

Laissez-moi élaborer. L’élan du gain de part des OEM de friction s’est poursuivi. Au premier semestre 2020, nous avons surperformé le marché mondial et chacune de nos principales régions. Et sur la base de la montée en puissance des plates-formes au second semestre, nous continuons de nous attendre à surperformer les marchés mondiaux de 700 à 1 000 points de base cette année.

Notre unité de commande finale a augmenté de 94% les attributions de nouvelles entreprises au cours du trimestre. L’amélioration qui [Logan] et son équipe exécutée ont remis cette entreprise sur une trajectoire de croissance.

IP a augmenté de 22% les commandes de projets de pompes organiques. Les commandes de projets sont conformes au niveau atteint au premier trimestre. En conséquence, notre carnet de commandes à la fin du T2 est en hausse de 3%, hors change, par rapport au début de 2020.

La performance des commandes de projets est un signe émergent de la reconnaissance par les clients de l’amélioration opérationnelle d’IP et de l’innovation dans nos produits.

Les clients IP ont également été ravis des 95% plus de performance de livraison des pompes de référence de Seneca Falls au cours du deuxième trimestre. Cette performance de livraison exceptionnelle se marie parfaitement avec le reste de nos installations américaines et nos usines coréennes et saoudiennes. Bravo, IP.

Ce niveau d’exécution reflète le livre de jeu de Motion Technologies, dans lequel notre activité de friction a maintenu des performances de livraison à temps de 99% malgré ses activités dans des zones durement touchées par COVID-19.

Enfin, sur le déploiement des capitaux. Nos stratégies efficaces de déploiement des capitaux ont consolidé et protégé notre position de liquidité exceptionnelle. Cela nous permettra de continuer à investir dans de futures opportunités de croissance alors que nous nous tournons pour jouer plus souvent.

Aujourd’hui, nous disposons de 1,4 milliard de dollars de liquidités disponibles et nous disposons d’un capital suffisant pour financer tous nos besoins opérationnels et nos investissements et nous positionner de manière à profiter d’autres opportunités stratégiques. Et nous continuons de protéger notre position de trésorerie au moyen d’examens de trésorerie quotidiens et hebdomadaires, et nous avons ajouté un flux de trésorerie record de 169 millions de dollars depuis le début de l’année.

Pendant que nous jouons l’offensive pour l’avenir, nous continuerons de contrôler strictement nos dépenses en capital. Au deuxième trimestre, nous avons réduit le CapEx de 25% par rapport à l’année précédente et nous nous rapprochons de notre objectif de réduction de 35 millions de dollars pour l’année complète.

Notre solide position de liquidité nous a permis de surmonter la tempête actuelle tout en semant les graines de la croissance future. Nous continuerons d’investir dans des applications intelligentes et écoénergétiques qui stimuleront la croissance des revenus à long terme.

En 2020, l’ITT Smart Pad fait de nouvelles percées chez les clients du marché secondaire et OE. Et chez IP, nous testons actuellement une source d’énergie révolutionnaire écoénergétique pour nos pompes.

Enfin, en ce qui concerne le déploiement des capitaux, nous avons signé une lettre d’intention pour une nouvelle acquisition ferroviaire de niche alors que nous continuons à développer cette plate-forme de croissance à long terme. Toutes ces actions exécutées avec rapidité nous ont aidés à fournir les résultats du deuxième trimestre fournis sur la diapositive 4.

Marge opérationnelle du segment de 12,6% malgré la baisse du chiffre d’affaires. Nous avons réalisé cette marge grâce à une exécution opérationnelle solide et à des actions de confiance rapides et décisives qui produisent une marge décrémentielle segmentaire de 25% et une marge EBIT décrémentielle de 20%.

Nous avons atteint une réduction de 52% des dépenses de l’entreprise par rapport à l’année précédente. Le BPA de 0,57 $ par action a dépassé nos attentes et a diminué de 35%, en excluant un taux de change défavorable de 0,03 $. Enfin, nous avons généré 169 millions de dollars de flux de trésorerie disponibles depuis le début de l’année, soit une amélioration de 205% par rapport à l’année précédente.

En résumé, nous avons réalisé un deuxième trimestre solide dans un environnement difficile en exécutant des actions décisives de manière précoce et rapide.

Permettez-moi maintenant de céder la parole à Tom pour discuter des résultats du deuxième trimestre par segment. À M?

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Thomas M. Scalera, ITT Inc. – Vice-président exécutif et directeur financier [4]

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Merci Luca. Commençons par la diapositive 5 avec Motion Technologies. Le chiffre d’affaires organique de MT a baissé de 35% en raison de vastes arrêts de production automobile qui ont eu un impact sur nos activités Friction et Wolverine. Au cours du trimestre, Friction a reculé de 42%. Cependant, pour la première moitié de 2020, Friction a surpassé chacun de nos principaux marchés automobiles OEM. En Amérique du Nord, nous avons surperformé de 1 000 points de base; en Europe, nous avons surperformé de 400 points de base et en Chine, nous avons surperformé de 1 600 points de base.

Comme indiqué lors de notre appel téléphonique au premier trimestre, nous nous attendions à ce que les résultats supérieurs du deuxième trimestre soient affectés par un échelonnement défavorable des commandes clients. Néanmoins, nous continuons de projeter de 700 à 1 000 points de base de surperformance globale de la première monte pour l’année entière, alors que les nouvelles récompenses de plates-formes entrent dans la phase de production au second semestre.

Wolverine a reculé de 38% au cours du trimestre, mais a pu dégager une surperformance de 800 points de base pour le premier semestre. Enfin, le chiffre d’affaires de KONI et Axtone a diminué de 9%, la solide croissance du rail OE en Europe, compensant en partie la baisse des revenus du marché secondaire en Amérique du Nord et en Asie.

Le bénéfice d’exploitation sectoriel ajusté de MT a diminué de 57% pour s’établir à 24 millions de dollars en raison de baisses de volume et d’un taux de change défavorable de 2 millions de dollars.

Cependant, MT a réussi à contenir les marges de décrémentation à 27% en raison d’une efficacité de fabrication accrue, des fermetures proactives d’usines, des avantages de la restructuration et des mesures agressives de coûts discrétionnaires.

La marge décrémentielle de 27% s’est améliorée séquentiellement et est également bien inférieure aux marges décrémentielles pendant la récession de 2008 et 2009, reflétant la véritable résilience de la MT d’aujourd’hui. MT a dégagé une solide marge de 12,2% au T2, reflétant principalement la baisse des volumes.

Axtone a continué d’augmenter ses marges à la fois par rapport à l’année précédente et au premier trimestre, et Friction China est presque revenu aux niveaux de marge d’avant COVID-19. La poursuite des actions de restructuration au second semestre renforcera encore les avantages concurrentiels structurels de MT, qui sont à la base de notre surperformance continue du marché.

Et ces réductions permettront également d’améliorer les marges décrémentielles au second semestre. Il convient également de noter que MT a amélioré le fonds de roulement de 120 points de base et produit un flux de trésorerie d’exploitation record.

Et enfin, du point de vue des récompenses, Friction et Wolverine ont continué à gagner des parts avec des victoires clés et de nouvelles plateformes, à la fois sur les véhicules conventionnels et électriques.

Ces récompenses prolongent l’élan de gain de part qui alimentera la surperformance significative de MT sur les marchés automobiles mondiaux que nous servons bien à l’avenir.

Passons maintenant aux processus industriels sur la diapositive 6. La propriété intellectuelle a fourni des résultats exceptionnels compte tenu de l’environnement difficile. Le chiffre d’affaires organique est en baisse de 17%. Cependant, les marges ont augmenté de 120 points de base par rapport à l’année précédente et de 240 points de base séquentiellement.

La baisse des revenus de la PI était attribuable à la baisse des revenus des projets en raison des livraisons importantes de projets l’année précédente. Le chiffre d’affaires du cycle court a augmenté de 4%, principalement en raison d’une baisse de l’activité des vannes industrielles et a plus que compensé une activité de marché secondaire et de référence relativement stable.

Les commandes organiques du trimestre ont diminué de 9%, la croissance de 22% des projets tirée par les gains de part de marché de l’industrie générale ayant été partiellement compensée par la réduction des investissements en capital sur les principaux marchés en raison du COVID-19. Le carnet de commandes d’IP à la fin du deuxième trimestre est en hausse de 3% hors change par rapport au début de 2020, offrant une solide visibilité sur le second semestre 2020.

Le bénéfice d’exploitation a baissé de 9% à 26 millions de dollars, car George et l’équipe IP ont limité les marges décrémentielles à près de 6%. Il s’agit d’un accomplissement majeur grâce aux mesures proactives prises à la fin du troisième trimestre de l’année dernière et aux mesures de restructuration rapides mises en œuvre en 2020.

Et en conséquence, la marge opérationnelle du segment IP a augmenté de 120 points de base à 13,7%. Cette performance de la marge opérationnelle a été tirée par le mix, les avantages de la restructuration et de l’approvisionnement, la poursuite de la bonne exécution des projets, les prix et les incitations gouvernementales, qui ont plus que compensé les effets des baisses de volume et des risques accrus de paiement des clients.

Le fonds de roulement s’est amélioré de 760 points de base alors que les équipes IP et services partagés travaillaient d’arrache-pied pour sécuriser les paiements des clients et désendetter le bilan grâce à d’importantes réductions de stocks qui se sont traduites par une amélioration de 20% de la rotation des stocks par rapport à l’année précédente.

La résilience d’IP reflète l’approche commerciale de Motion Technologies, car la ponctualité globale et la refonte du portefeuille de produits accentuent la différenciation avec les clients. IP continuera à réduire ses coûts au second semestre, alors que nous mettons en œuvre de nouvelles actions de restructuration et exécutons des projets d’optimisation de l’empreinte.

Passons maintenant au CCT sur la diapositive 7. Les revenus organiques du CCT ont diminué de 29% dans un contexte de faiblesse sur tous les principaux marchés finaux. La forte réduction du trafic aérien a fait baisser la demande aéronautique commerciale et a provoqué un ralentissement majeur des taux de construction d’équipement d’origine, aggravé par les défis spécifiques liés à la requalification du 737 MAX.

Notre activité de processus industriels a connu une baisse de 7% et les stocks de distribution ajustés à des niveaux d’activité plus faibles et la demande de connecteurs médicaux a augmenté pour accueillir les soins aux patients COVID-19. Le résultat opérationnel a reculé de 55% en raison de la baisse des volumes et les marges ont baissé à 11,1%. Les principaux facteurs de ces baisses étaient les impacts de volume dans la faiblesse de la production de COVID-19 et d’OE. Ces impacts ont été partiellement compensés par une forte productivité, des mesures de restructuration, des incitations gouvernementales et une baisse de l’inflation des matériaux.

Nous prévoyons que les conditions de marché volatiles persisteront pendant le reste de l’année, ce qui affectera les taux de construction d’équipement d’origine aux cellules.

Les marges décrémentielles de CCT de 35% se sont améliorées séquentiellement par rapport au premier trimestre et reflétaient des actions de restructuration agressives exécutées par l’entreprise. CCT a procédé à un transfert d’empreinte au deuxième trimestre et continuera de favoriser les transferts de gammes de produits vers les régions à faible coût et une restructuration supplémentaire pour le reste de 2020 dans le cadre de la réinitialisation opérationnelle complète conçue pour mieux s’aligner sur les attentes actuelles de la demande.

Je vais donc maintenant céder la parole à Emmanuel, notre futur CFO ITT, pour une mise à jour de nos actions de coûts, de liquidité et de bilan de l’année, à partir de la diapositive 8.

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Emmanuel Caprais, ITT Inc. – VP of Finance, Group CFO of Business Unit Finance Teams, Financial Planning & Analysis and IR [5]

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Merci, Tom. Comme vous pouvez le voir ici, en 2020, nous nous concentrons sur ce que nous pouvons contrôler. Et nous avons mis en œuvre des actions de restructuration agressives et de grande envergure dans toutes nos activités ainsi que dans notre entreprise au début de la pandémie afin de protéger les marges et de produire de solides performances de flux de trésorerie disponibles.

Au deuxième trimestre, en raison de cette orientation, nous avons augmenté notre objectif d’économies de 260 millions de dollars, dépassant les prévisions initiales que nous avions communiquées au premier trimestre.

Nous avons déjà exécuté une grande partie de notre plan de restructuration et les actions restantes se dérouleront principalement dans des régions internationales au second semestre.

Nous détaillons également les actions incrémentielles à travers ITT dans le cadre de notre objectif d’augmentation des coûts de 160 millions de dollars. Plus précisément, nous avons ajouté des économies annualisées provenant de l’optimisation de notre empreinte industrielle mondiale, principalement liées à l’installation de production IP.

Nous avons déjà annoncé une fermeture et le déménagement dans un site de production plus grand est prévu pour le quatrième trimestre de cette année.

Nous continuons à préparer des plans pour des consolidations supplémentaires. Et nos réductions de dépenses discrétionnaires ont été très efficaces au deuxième trimestre, et nous dépasserons notre objectif initial pour l’année.

Enfin, nous avons réduit les CapEx de 25% au deuxième trimestre et continuons d’atteindre notre objectif global de réduction de 35 millions de dollars. Nous restons flexibles sur notre stratégie CapEx et continuons de concentrer l’allocation de capital réduite vers la productivité et les projets de croissance ciblés.

Dans l’ensemble, en raison des grands progrès réalisés à ce jour et des mesures incrémentales décisives que nous avons prises, notre marge décrémentielle de 25% au T2 s’est considérablement améliorée par rapport au T1, et nous prévoyons désormais que la marge décrémentielle totale du segment en 2020 se situera entre 22% et 28 %.

Maintenant sur la diapositive 9. Nous avons terminé le trimestre avec des liquidités de 1,4 milliard de dollars, qui ont été considérablement renforcées par rapport au premier trimestre. Notre bilan et notre position de liquidité sont les principaux atouts d’ITT, ce qui nous permet de déployer efficacement des capitaux lorsque l’opportunité se matérialise et que les objectifs de création de valeur sont réalisables.

Du point de vue des flux de trésorerie, nous continuons nos routines strictes pour surveiller quotidiennement les recouvrements et autres améliorations du fonds de roulement.

Nous avons remporté de bonnes victoires avec nos clients et nos collections au deuxième trimestre ont contribué à générer un record de 169 millions de dollars de flux de trésorerie disponibles depuis le début de l’année. Cela représente une augmentation de 205% par rapport à l’année précédente.

Nous avons également recouvré d’importantes créances en souffrance au début du mois de juillet auprès de clients clés afin de poursuivre avec succès nos actions de collecte de créances. Nous avons optimisé le fonds de roulement du segment de 210 points de base en glissement annuel et nous avons davantage d’occasions de nous améliorer encore au second semestre, en particulier en ce qui concerne les stocks chez MT et CCT.

Cependant, nous prévoyons également une augmentation séquentielle de la demande à MT et IP, ce qui commencera à peser sur nos créances au second semestre. Sur cette base, nous visons désormais une marge de cash flow libre de plus de 11% sur l’année entière, soit 160 points de base de mieux que l’année précédente.

Les prochains trimestres continueront d’être imprévisibles, même si la visibilité s’est améliorée par rapport à il y a 90 jours. En conséquence, nous continuerons de suspendre les orientations formelles jusqu’à ce que la certitude de la demande s’améliore.

Mais permettez-moi de vous donner quelques perspectives sur la façon dont nous voyons l’année se dérouler pour le reste de 2020.

Nous nous attendons à une amélioration séquentielle progressive au second semestre, mais nous prévoyons toujours une baisse des revenus élevés des adolescents d’une année à l’autre, principalement en raison de la CCT.

Malgré l’amélioration du trafic aérien de passagers au troisième trimestre, nous ne voyons pas une amélioration séquentielle des taux de production aéronautique commerciale. Cependant, nous prévoyons une reprise des revenus de la défense par rapport au premier semestre grâce à l’amélioration des prises de commandes de projets.

Nous prévoyons une amélioration séquentielle des taux de production automobile, reflétant une baisse du marché d’environ 25% pour l’année complète. Nous réaffirmons également que notre activité Friction OE surpassera de 700 à 1 000 points de base cette baisse du marché mondial pour l’année complète.

Séquentiellement, au T3, nous prévoyons une amélioration du chiffre d’affaires de MT de plus de 20% par rapport au T2 avec une amélioration supplémentaire attendue au T4. Cette croissance du chiffre d’affaires MT, combinée à nos actions agressives de coûts, alimentera une solide expansion séquentielle des marges au troisième et quatrième trimestre.

Nous nous attendons à ce que les revenus IP soient cohérents avec les niveaux du T2 au T3 et affichent une croissance séquentielle modeste au T4.

Enfin, nous prévoyons que les dépenses corporatives au T3 et au T4 seront similaires à celles du T1. Dans l’ensemble, nous n’avons pas intégré dans nos prévisions un autre verrouillage mondial comme nous l’avons connu au deuxième trimestre.

Même si nous avons constaté des améliorations en juin et juillet sur certains marchés finaux, nous nous attendons à ce que la reprise séquentielle soit irrégulière à cause du COVID-19. Nous nous attendons à ce que le BPA du troisième trimestre montre une amélioration séquentielle au milieu de l’adolescence. L’amélioration progressive proviendra d’actions de coûts combinées à des reprises graduelles du marché. Nous visons désormais des marges décrémentielles de segment de 22% à 28% pour l’année complète. Et enfin, du point de vue du cash flow libre, nous visons plus de 11% de marge de cash flow libre.

Permettez-moi de revenir à Luca pour ses remarques de clôture.

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Luca Savi, ITT Inc. – PDG, président et directeur [6]

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Merci, Emmanuel. Le T2 a été un trimestre très exigeant. Et je suis très fier de la réussite d’ITTiers vis-à-vis de nos clients. Nous les servons encore mieux qu’avant en les aidant à traverser cette crise et à livrer nos produits en toute sécurité et à temps, jour après jour.

Pour nos ITTiers, nous avons assuré la sécurité de nos collaborateurs en respectant rigoureusement les protocoles de santé. Pour nos communautés, les mouvements des droits civiques ont été une inspiration pour nous tous. Chez ITT, nous rejetons le racisme. Le racisme n’a pas sa place chez ITT, point final. Chez ITT, nous sommes des leaders et vivons selon les principes de diversité, d’équité et d’inclusion. Et nous prenons des mesures concrètes pour faire d’ITT un meilleur lieu de travail.

Et pour nos actionnaires, nous avons dégagé un flux de trésorerie disponible record et réduit de manière agressive les coûts afin de limiter l’impact d’une baisse de la demande. Nous jouons déjà à l’attaque et utilisons notre solide position concurrentielle à notre avantage. Nous continuerons de nous concentrer sur ce que nous contrôlons et favorisons l’excellence opérationnelle, l’orientation client et le déploiement efficace des capitaux. Ce sont nos moteurs de création de valeur.

Avant de répondre à vos questions, je voudrais prendre un moment pour saluer mon collègue Tom Scalera. Comme vous le savez, Tom quittera ses fonctions de directeur financier d’ITT à partir d’octobre.

En ce moment, lui et Emmanuel Caprais, qui lui succèdera en tant que prochain CFO d’ITT, travaillent en étroite collaboration sur la transition.

Il faut savoir que c’est Tom et moi qui avons recruté Emmanuel en 2012. C’est alors que notre partenariat a commencé.

Je tiens à exprimer ma profonde gratitude à Tom pour tout ce qu’il a fait pour ITT, pour nos clients, nos ITTiers et, bien sûr, nos investisseurs.

Tom est chez ITT depuis 2006 et a été nommé directeur financier en 2011 alors que nous naviguions dans le spin-off. Depuis lors, sous la direction de Tom, parmi de nombreuses autres réalisations, la valeur marchande d’ITT a triplé.

Je suis sûr que beaucoup d’entre vous ont appris à connaître Tom professionnellement pendant son séjour chez ITT. Il a passé beaucoup de temps avec beaucoup d’entre vous dans tous ses rôles ici. D’après mes calculs, Tom a effectué plus de 50 appels de résultats trimestriels. Entre les conférences et autres réunions, il a également participé à plus de 1 700 réunions d’investisseurs et d’analystes au cours de son mandat de directeur financier. Ce nombre est encore plus élevé si l’on considère toutes les interactions qu’il a eues avec beaucoup d’entre vous jusqu’à ce qu’il devienne directeur financier.

Mais pour ceux d’entre vous qui ont la chance d’avoir appris à connaître personnellement Tom, vous savez également qu’il n’est pas seulement un chef de file des finances spécial, mais une personne vraiment spéciale qui se soucie des gens et qui apporte toujours une nouvelle perspective. Et il le fait avec un grand sens de l’humour. J’ai trouvé que ses conseils et son partenariat pendant notre temps à travailler ensemble étaient inestimables. Lorsque je me préparais à assumer mon nouveau rôle de PDG, ITT en a fourni – m’a fourni un certain encadrement du côté IR.

Pourtant, je peux vous dire aujourd’hui que le meilleur coaching était de travailler jour après jour avec Tom. Et écouter son point de vue et s’imprégner de son expérience.

Alors qu’il passe à sa prochaine entreprise pour se concentrer sur la fondation caritative qu’il a cofondée avec sa défunte épouse, Rebecca, The Cancer Couch, je tiens à souhaiter bonne chance à Tom et de tout cœur, merci, Tom.

Nous sommes maintenant prêts à répondre à vos questions. Maria?

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Questions et réponses

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Opérateur [1]

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(Instructions pour l’opérateur) Notre première question venant de la lignée de Mike Halloran de Baird.

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Michael Patrick Halloran, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Division de la recherche – Directeur associé de la recherche et analyste principal de la recherche [2]

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Bonne chance Tom. J’ai aimé travailler avec vous au cours de la dernière décennie. C’était un peu [mean to] regardez en quelque sorte toutes ces saisons de résultats, ces conférences téléphoniques et tout. J’ai fait de mon mieux pour ne pas le faire moi-même, mais cela a été très agréable et bonne chance.

Alors quelques questions ici. Premièrement, du côté de la motion, certainement utile avec certains des commentaires séquentiels, mais peut-être pourriez-vous creuser dans les régions. Que voyez-vous à l’échelle régionale du point de vue du rétablissement? Quel genre d’hypothèses de production utilisez-vous à un niveau élevé pour la seconde moitié de l’année sur une base régionale?

De toute évidence, la surperformance sera là et c’est toujours agréable à voir, mais un peu plus de précision sur ce que font les marchés finaux serait formidable.

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Luca Savi, ITT Inc. – PDG, président et directeur [3]

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Sûr. Alors Mike, laissez-moi vous parler de notre vision du marché. Maintenant, quand – comme vous le savez, quand vous regardez IHS, IHS projette un déclin du marché mondial pour l’année complète, d’environ 22%, plus lourd en Europe et en Amérique du Nord, et dans le moins 13% ou quelque chose comme ça pour la Chine .

Ce que nous projetons aujourd’hui est un peu pire qu’IHS, mais meilleur que nos prévisions précédentes. Nous aimons être un peu plus conservateurs, car cela nous aide à ajuster nos coûts de manière plus agressive. Mais je peux vous dire qu’au cours des 3 derniers mois, nous avons revu à la hausse nos prévisions pour chacune de ces régions, pour l’Europe, la Chine et l’Amérique du Nord.

La raison en est, bien entendu, ce que nous avons vu en Chine au T2 avec une très bonne reprise et une croissance d’environ 9%. Vous devez surveiller attentivement s’il y a eu une demande refoulée en provenance du premier trimestre et aussi en parlant de nos clients.

C’est pourquoi nous avons revu nos prévisions à la hausse par rapport à notre vision d’il y a 3 mois.

Permettez-moi de partager quelques points de données supplémentaires qui pourraient vous donner plus de couleur. Nous sommes – nous n’avons pas de grandes préoccupations concernant les programmes. Il pourrait y avoir des retards. Mais nous n’avons connu aucune annulation, et la majorité des programmes commencent vraiment, peut-être un peu plus tard et peut-être un peu plus bas, mais aucune annulation majeure que nous vivons chez ITT.

Et puis le dernier point de données sur les marchés, je dirais, nous avons parlé dans le passé, j’ai partagé avec vous que lorsque nous regardons quotidiennement notre carnet de commandes parce que nous suivons cela au quotidien, nous regardons ce que nous appelons le facteur de variation.

Le facteur de variation est la variation que vous obtenez dans votre carnet de commandes depuis le début du mois jusqu’à la clôture du mois. Et ce que nous avons vu, c’est que le facteur de variation qui était énorme, qui montrait beaucoup de volatilité dans le passé, s’est amélioré – a continué à s’améliorer en Chine au deuxième trimestre.

Nous avons vu l’Europe et l’Amérique du Nord se comporter au T2 comme la Chine l’a fait au début du T1 puis au T2. Et puis quand on regarde le facteur de variation de juillet, il est presque au niveau normal.

Donc, tout cela est bon car cela nécessite moins de volatilité, un marché plus stable et une chaîne d’approvisionnement plus maîtrisée. Le troisième trimestre verra donc une croissance séquentielle substantielle par rapport au deuxième trimestre.

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Michael Patrick Halloran, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Division de la recherche – Directeur associé de la recherche et analyste principal de la recherche [4]

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C’est super utile. Et puis du côté IP, peut-être aider avec le commentaire de l’arriéré et le commentaire des commandes en contexte, la force du côté industriel général était surprenante et les commandes globales étaient assez raisonnables par rapport à ce à quoi ressemble l’environnement. Comment cela vous informe-t-il de la façon dont vous envisagez les 12 prochains mois ici? Comment pensez-vous que cet arriéré tourne? Quelle est la capacité de se reconstituer pendant que nous sommes assis ici? Tout type de contexte à ce sujet serait utile.

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Luca Savi, ITT Inc. – PDG, président et directeur [5]

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Sûr. Merci Mike. Donc, quand vous regardez les commandes, à droite, les commandes ont diminué de 9% d’une année sur l’autre, d’environ 10% en séquence. Mais vous avez 2 histoires différentes dans ces ordres. Vous avez le côté projet de l’entreprise, qui était positif de 22% d’une année sur l’autre et stable séquentiellement, bien en fait légèrement positif, et le cycle court qui était de moins 17%, avec la base de référence et les parties autour des 20 plus bas. .

Donc, quand vous regardez cela, ce que vous voyez est également un arriéré qui, dans l’ensemble, est en hausse de 3% depuis le début de l’année. Encore une fois, les mêmes choses dans l’arriéré. Vous avez l’arriéré de projets qui a augmenté depuis le début de l’année et l’arriéré de cycle court qui a diminué.

Donc, ce que vous avez – je partage cela parce que lorsque vous regardez, par exemple, certaines de ces grandes améliorations des marges que vous voyez dans la propriété intellectuelle malgré la baisse des revenus, vient également du mélange. Cela a été un vent favorable pour notre Q2. Ce serait plus un vent de face lorsque nous passerons aux Q3 et Q4, car les commandes à cycle court baissent au deuxième trimestre en raison du verrouillage qui était censé être livré au troisième trimestre, bien sûr, elles représentent un vent contraire du point de vue du mix.

Quand vous regardez l’entonnoir, je dirais que – assez intéressant, l’entonnoir nord-américain a augmenté d’année en année, a augmenté depuis le début de 2020 et a également augmenté depuis mars 2020.

Donc, on voit sur l’Amérique du Nord, c’est un entonnoir fort. Et quand vous parlez d’industriel général, vous savez que c’est notre pain et notre beurre. C’est vraiment là qu’en Amérique du Nord, nous sommes forts, à la fois directement et aussi avec notre GDPWW, qui est notre réseau de distribution, ce qui fait l’envie de l’industrie.

Là où nous avons vu un peu plus de défis sur l’entonnoir, et probablement, vous vous attendez à ce que ce soit au Moyen-Orient, qui est notre deuxième plus grande géographie.

When you look at the Middle East funnel, that has gone down during Q2. And this is mainly because orders have been assigned. But what this means is that really the replenishment of the funnel is not as fast as it was in the past. And that is the region where that has gone a little bit slower. When you look at July, we see some positive sign, though, in July in terms of some opportunities coming into the funnel.

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Opérateur [6]

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Our next question comes from the line of Joe Ritchie of Goldman Sachs.

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Joseph Alfred Ritchie, Goldman Sachs Group, Inc., Research Division – VP & Lead Multi-Industry Analyst [7]

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Tom, echo what everybody else has already said, just really great work with you over the years and thank you for all the help, wish you nothing but the best and congratulations to Emmanuel as well.

So maybe just starting out, I think I’m just going to focus on my questions on really just the margins. And your comment on mix notwithstanding, Luca, on the IP business, the results this quarter from a margin perspective was really, really good. And so I’m just thinking about kind of like that longer-term entitlement that we’ve talked about, mid-teens type entitlement, do you feel like your — the progress that you guys are making is allowing you to hit that — or is going to allow you to hit that number in a quicker way, even despite this backdrop that we’re experiencing?

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Luca Savi, ITT Inc. – CEO, President & Director [8]

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Well, I think that the performance has been outstanding at IP. And I really applaud George, Dave and the entire IP team for what they’ve done.

A decline of 17% in revenue, an improvement of 120 basis points, you have to think about that improvement. We had a headwind of volume, which was roughly 500 — I want just to give you a color to put in context, a headwind on volume of roughly 500 basis points, but we had a positive mix, which contributed roughly 340. The net productivity is 250 basis points, and that was good because when you see this net productivity of 250 and it comes both from the productivity in operation, productivity in supply chain and productivity in restructuring savings, all of this makes it a nice path to tracking towards our 15-plus margin.

Now when it comes to the timing, I would say, I will still stick to our 2 years’ time to get to our 15-plus. And I will — and this will come in 2 ways. We will keep on having headwinds because of the COVID-19, the rapid demand.

In the next couple of quarters, we will have headwinds in terms of the mix. But because of the extra actions that we are taking and the footprint action that we are taking, and the continuous productivity, I believe that in the next couple of years we will hit our 15-plus target.

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Joseph Alfred Ritchie, Goldman Sachs Group, Inc., Research Division – VP & Lead Multi-Industry Analyst [9]

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D’accord. That’s super helpful context, Luca. And then just staying on the margins for a second, maybe conversely, just talking about CCT and the headwinds that business is seeing from an end market perspective.

How do you think about the path for that business from a margin standpoint as well? And maybe talk specifically around some of the actions that you’re taking to drive better profitability longer term.

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Luca Savi, ITT Inc. – CEO, President & Director [10]

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D’accord. When you look at the CCT, I like to think about CCT in — the business in CCT, you have the aerospace and we know — you guys know better than anybody else in terms of what’s happening out there, and it’s practically lower for longer.

And then another part of the business, the Connector business, the short-cycle business, and this business will react fast if the recovery happens.

So when we look at the aerospace, this is — we have to be very aggressive on our cost structure and we are aggressive on working on our working capital.

So this is where our restructuring action has been more impactful. If we think from a business — from a margin perspective, I would say probably more than 300 basis points improvement came from restructuring actions at CCT. But at the same time, we need to be ready to play offense also in CCT because of the short cycle.

So because when we want — when the economy starts again, we want to jump on that surf and ride the wave. And with the connectors and with the short-cycle business, we can do that.

But really, it’s a cost play addressing our cost structure and reducing our structural costs even further.

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Thomas M. Scalera, ITT Inc. – Executive VP & CFO [11]

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Oui. Joe, if I could just build now on what Lucas highlighting there, I think we’re on a good trajectory with the Connector business when markets do start to recover across the end markets that we serve. I think we’ll see a more immediate or shorter medium-term benefit in the margin profile of our connector business which, as you know, has been gaining a lot of momentum prior to COVID-19.

And I think the actions we’re taking are going to give the Connector portion of CCT even more upside when we’re dropping incremental margin performance. Certainly, the question on the duration of the segment target is around the aerospace component side of the business, which right now is little bit more in a manage cost and wait and see until the top line becomes more certain in the future.

But I think where we have the leverage and the torque and the momentum is probably more on the Connector side of the portfolio, particularly if the market demand comes back.

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Opérateur [12]

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Our next question comes from the line of Damian Karas of UBS.

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Damian Karas, UBS Investment Bank, Research Division – Associate Director and Equity Research Associate of Electric Equipment & Multi-Industry [13]

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And Tom, thank you for all of your help over the years. I wanted to follow-up on some of your comments on IP and specifically on the margins, given the various moving pieces there with the cost productivity actions and then sort of the order dynamics with the short-cycle, but the higher project orders and obviously some timing around project delivery.

What’s the margin cadence that we should be thinking about for the second half in IP?

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Thomas M. Scalera, ITT Inc. – Executive VP & CFO [14]

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Oui. I think, Damian, one of the things — so we mentioned that there’s mix pressure that we’re going to be offsetting as we roll from Q2 into Q3. And fortunately, one of the offsets as the restructuring actions that we’ve been taking and the incremental restructuring benefits we’re expecting in Q3 is going to give us some nice offset to a less favorable mix as we progress through the quarter.

So there’s opportunity for us to outperform the prior year from a margin perspective in Q3, but I think sequentially, we’re kind of little bit too much mix to overcome, but I think we’re going to be in the same ZIP code for the balance of the year from a margin perspective, plus or minus 20, 30, 40 basis points from kind of where we jumped off Q2 based on mix and restructuring savings.

But I think, fortunately, we do have a lot of momentum built up on our cost actions and restructuring actions, and those will gain momentum as the year progresses.

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Luca Savi, ITT Inc. – CEO, President & Director [15]

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And if I may add to what Tom said, and because, obviously, when you look at the mix, the short-cycle, obviously, is more profitable than the project. But one thing I can share with you is this beautiful chart of the profitability of our project backlog and you could see this line which for the last 3 years has constantly gone up year after year.

And the backlog that we have at the end of Q2, the profitability of the backlog is the highest has ever been for our project backlog, which is a good position to be in.

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Damian Karas, UBS Investment Bank, Research Division – Associate Director and Equity Research Associate of Electric Equipment & Multi-Industry [16]

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C’est vraiment utile. And then switching over to MT. It seems China is going to be leading you out of the recovery for the Friction business. I was wondering if you could maybe just discuss how that business is progressing for you and how you’re feeling about your market share objectives in the region?

And also just wondering if you’ve seen any changes structurally in the market or any evolving competitive dynamics just kind of coming through the pandemic?

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Luca Savi, ITT Inc. – CEO, President & Director [17]

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D’accord. So when we look at China, we outperformed the China market in the first 6 months by roughly 1,600 basis points. And when we look at our awards year-to-date, I’m very happy about the performance of the team in general.

But specifically, when we look at China, 1/3 of the awards that we had year-to-date in 2020 are actually in China. And 1/3 of the total awards are actually new conquer and the platforms where we are not in.

So I’m feeling positive about the trajectory of the market share gain momentum. And because of this new awards, because of the conquer awards, and when we look at the China performance in general also of the business, I would say, even though the utilization of the machines of our equipment is not even close to where it was supposed to be overall in the world, the efficiency that we have of these machines is already around 85%, and the labor productivity is already above 80%. Then when you’re not running a fully loaded factory, is already a pretty good achievement. So feel good about the market share gain and I feel good about how China is performing from a P&L standpoint.

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Opérateur [18]

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Our next question comes from the line of Matt Summerville of D.A. Davidson.

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Matt J. Summerville, D.A. Davidson & Co., Research Division – MD & Senior Analyst [19]

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And I echo the same sentiments, Tom, best of luck. With respect to CCT, I want to make sure I understand. Can you talk through kind of the organic cadence for that business in the back half of the year? With incoming order rates, I think down 37%, I’m curious as to whether organically that business gets worse before it gets better?

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Emmanuel Caprais, ITT Inc. – VP of Finance, Group CFO of Business Unit Finance Teams, Financial Planning & Analysis and IR [20]

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Yes, Matt. This is Emmanuel. Désolé. So we don’t expect a significant improvement in terms of top line from CCT on a sequential basis. Because it’s linked. As a reminder, 35% of our revenue there are aerospace. And we know that passenger air traffic is not really going to improve sequentially, and probably OE build rates are not going to improve as well.

So we don’t expect a meaningful recovery. We expect year-over-year declines to be similar to what we’ve seen in Q2. And so as Lucas said, CCT for us is a — for the moment, is a focus on taking our cost and reducing as much as possible decremental margins so that we can benefit for — from really nice incremental margins when the business picks up. We think that for aerospace, we’re going to see a recovery that is probably similar to what we experienced after 9/11, it’s probably going to take 2 to 3 years.

And as Luca said, we have discrete opportunities to really repurpose some of our resources to projects, mainly in defense, some other short-term opportunities to try to boost the top line in the meantime.

I would say that — I would say to finish that our Connector business is very short cycle. So we’ve dipped pretty quickly in Q2. And so as the economic recovery happens, even slowly, that business of Connector is going to bring us a little bit of growth from a sequential standpoint.

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Matt J. Summerville, D.A. Davidson & Co., Research Division – MD & Senior Analyst [21]

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Just as a follow-up, what sort of P&L benefits should we expect to carry over into ’21 when we think about incremental pluses from all the cost takeout you’re doing this year?

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Emmanuel Caprais, ITT Inc. – VP of Finance, Group CFO of Business Unit Finance Teams, Financial Planning & Analysis and IR [22]

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And Matt, you mean for all the businesses, correct?

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Matt J. Summerville, D.A. Davidson & Co., Research Division – MD & Senior Analyst [23]

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Correct.

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Emmanuel Caprais, ITT Inc. – VP of Finance, Group CFO of Business Unit Finance Teams, Financial Planning & Analysis and IR [24]

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D’accord. So our $125 million plan is an accumulation of several different actions. What we expect is that for 2020, a benefit of around $90 million of those actions. And then when you look at 2021, we expect around $100 million. And the reason for this increase is that you’re going to see some of the discretionary cost actions that are going to come back in 2021 compared to 2020, but you’re also going to see some restructuring benefits and we’re going to enjoy the full year benefit from those actions. So $90 million roughly benefit in 2020. Now you’ve got 100 — more or less $100 million in 2021. We expect, as I said, some of those — the majority of those cost actions will be structural. We expect some of them to come back. And when you think about incrementals, they’re going to be larger than our decrements and we expect that they are going to be north of 35%.

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Opérateur [25]

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Our next question comes from the line of Jeff Hammond of KeyBanc Capital Markets.

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Jeffrey David Hammond, KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division – MD & Equity Research Analyst [26]

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Best of luck Tom, look forward to staying in touch. Just on I guess back to MT, I’m just trying to better understand kind of what region, like regionally how you’re thinking about production and where you’re maybe more different than IHS and then just maybe speak to what you’re seeing in terms of aftermarket trends?

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Luca Savi, ITT Inc. – CEO, President & Director [27]

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Sûr. I would say then, on IHS we are definitely more conservative compared to IHS across all the 3 regions. Both in Europe, in China and North America is spread across all 3 compared to them. So when they’re talking about a 21% decline, so they’re thinking about roughly 69 million, 70 million vehicles produced in the year, we are more in the region of 65 million vehicle produced in the year and these are spread, as I said, across all the 3 different regions. And what was the second part of your question, Jeff?

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Jeffrey David Hammond, KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division – MD & Equity Research Analyst [28]

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Just aftermarket trend for…

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Luca Savi, ITT Inc. – CEO, President & Director [29]

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Aftermarket, yes. When we look at the aftermarket we see at Q2 was actually a worse deterioration compared to Q1. We saw Q2 roughly around minus 20% and when we look — so this for the full year we are around — probably around between minus 15%, minus 16% and we expect these probably to continue for the full year in terms of this range. This is the feedback that actually I got from one of our major aftermarket customers just the other day over the phone. This is what they are expecting as a market.

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Jeffrey David Hammond, KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division – MD & Equity Research Analyst [30]

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D’accord. And then just — I mean, I know Emmanuel, you gave some good color on CCT and, like, sequentially, but I’m just trying to — the orders tend to be lumpy and they’re pretty ugly in commercial and defense had the comp. But like where do you think the commercial business is falling out in terms of kind of run rate declines? And then what’s ex kind of the lumpiness, what’s kind of the outlook on the defense side?

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Luca Savi, ITT Inc. – CEO, President & Director [31]

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So on the defense side, we have — defense is a little bit more lumpy. So what you have, if you look at defense, probably overall for the year, we will be — while the market is roughly flat, we will be around minus 7%. Now it’s different first half and second half. We have a good second half comparing versus prior year just because of the way that they program and whereas in the first half, we were on the negative side.

When it comes to defense aftermarket, we are positive year-over-year mid-single digit.

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Jeffrey David Hammond, KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division – MD & Equity Research Analyst [32]

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And same on the commercial?

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Luca Savi, ITT Inc. – CEO, President & Director [33]

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On the…

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Emmanuel Caprais, ITT Inc. – VP of Finance, Group CFO of Business Unit Finance Teams, Financial Planning & Analysis and IR [34]

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So on the commercial, we think that for the full year, we’re going to be impacted by the lower build rate. So probably, we’re going to be around 50% in terms of revenue declines for our commercial aerospace business.

One thing that’s to note here is that a portion of our business is linked to interiors. And so as airlines cut their discretionary spending on refurbishing the interiors, we are impacted disproportionately on this business. And that’s why you see a little higher aerospace decline.

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Jeffrey David Hammond, KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division – MD & Equity Research Analyst [35]

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And what’s the difference between you and the market for defense?

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Emmanuel Caprais, ITT Inc. – VP of Finance, Group CFO of Business Unit Finance Teams, Financial Planning & Analysis and IR [36]

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So we expect the market to be around flat for defense. And so as Luca said, we’re going to be down mid-single digit.

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Jeffrey David Hammond, KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division – MD & Equity Research Analyst [37]

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Is that just program timing or…

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Emmanuel Caprais, ITT Inc. – VP of Finance, Group CFO of Business Unit Finance Teams, Financial Planning & Analysis and IR [38]

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Yes, you’re right Jeff. Defense is very programmatic for us. And so this is why we’re seeing a second half that is stronger than what we’ve seen in the first half.

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Luca Savi, ITT Inc. – CEO, President & Director [39]

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But it’s just a question of program, Jeff.

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Jeffrey David Hammond, KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division – MD & Equity Research Analyst [40]

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D’accord. Luca, good to see you back down on the road again.

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Thomas M. Scalera, ITT Inc. – Executive VP & CFO [41]

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And Jeff, just to finish off on the industrial side of CCT. So I would say all of the industrial facing parts of CCT are probably outperforming the markets that they serve. Obviously, there’s a lot of different subcategories. But if you really look at it, aerospace market for CCT, generally in line — with different pressures across the commercial aerospace sector, but generally in line. Defense, a good second half, but probably facing a little bit more programmatics on a full year basis, but a solid second half in defense.

And then I would say the overall industrial portion of CCT, probably slightly ahead of the markets that we serve, just to give the full perspective for the year.

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Opérateur [42]

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Our next question comes from the line of John Inch of Gordon Haskett.

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John George Inch, Gordon Haskett Research Advisors – MD & Senior Analyst of Multi-Industrials [43]

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And Tom, I hope you get some nice parting gifts, maybe a new briefcase. Are you guys — maybe this is for Luca and Emmanuel, are you increasing your cost reduction targets because you’re finding more opportunity or because the outlook has become more challenged than you thought versus last quarter?

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Luca Savi, ITT Inc. – CEO, President & Director [44]

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So let me address this. And then Emmanuel, you can deal on that one. I think that it’s just part of the way of our operating in terms of being proud but never satisfied and ensure that you continue to build your war chest of opportunities. As a matter of fact, I would say, looking at how the market is evolving, I think that our biggest market — which is our biggest sector, which is Motion Technologies and automotive, we had the trough in Q2, and we expect sequential improvement in Q3 and in Q4 as the recovery happens.

So that would be the answer. It’s a question of way of operating and reaching our war chest, and this is it really.

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Emmanuel Caprais, ITT Inc. – VP of Finance, Group CFO of Business Unit Finance Teams, Financial Planning & Analysis and IR [45]

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And specifically, on the increase to $160 million, it is driven by some footprint actions. And here, the footprint is mainly at IP. And we always had those — some of those plans, but we were weary not to disrupt the customer. So we were kind of really slow-rolling those. And as demand has declined significantly, we have seen this as an opportunity to really accelerate our footprint operation and we’ve announced a footprint consolidation at IP in Q2, and we’ll continue to do so in the rest of the year for several other sites.

And then additionally, we were really aggressive in reducing discretionary costs. And then — so we’re benefiting from that increased targets of $160 million.

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John George Inch, Gordon Haskett Research Advisors – MD & Senior Analyst of Multi-Industrials [46]

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So as kind of dovetails in with that question, I mean, where would you guys say versus where we were at the beginning of last quarter? Where would you say things are playing out better or worse versus your expectations in the end markets?

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Luca Savi, ITT Inc. – CEO, President & Director [47]

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D’accord. So when we look at — and let me give you also some color in terms of July. We think that we have seen China recover it nicely on the automotive market. And we are seeing also when we look at the month of July, what we told, a variation factor which is almost back to normal.

So I will say, in general, Motion Technologies is and that market is performing better than what we were expecting. And this is also why we changed our forecast. It’s not like what IHS is saying, but definitely better than what it was 3 months ago.

And then when we look at also on the IP side, I’m encouraged by some of the things that they’ve seen in July. When I look at — we are always looking at some leading indicators. So on the short — we got a good picture on the project. But then when we look at the short-cycle, we looked at daily rates for parts or weekly rate for baseline or service or valves, and I’m encouraged by the numbers that we have seen in July, which are a little bit better than our forecast.

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John George Inch, Gordon Haskett Research Advisors – MD & Senior Analyst of Multi-Industrials [48]

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What about the oil and gas, Luca? I mean, you had talked about potential share gains. Is that industry — it’s obviously a pretty tough spot right now. Is that industry playing out the way you had thought? And are you still on track to kind of put forward those share gains that you had talked about in the past?

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Luca Savi, ITT Inc. – CEO, President & Director [49]

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I think we are. So when you look at oil and gas, you are looking at 2 parts of the business in oil and gas for ITT. So first of all, oil and gas in ITT represents roughly 10% of all ITT business. And we have the Connector side of the business where — that are playing only in the upstream, and we will outperform this market. Upstream would probably be for the full year, roughly minus 40, minus 50. We will be in the region of minus 20. And this is because of market share gain, particularly in the Middle East.

Now when we look at oil and gas for IP, we play in the downstream, upstream as well as midstream, and we will be outperforming in that market as well. And what we saw there we haven’t seen really any project cancellation, John.

We are seeing some projects get delayed. But our strategy on those delayed projects is really to win engineering orders. And even if you don’t get the full order of the project with engineering, you build in the customer intimacy and you’ve got the foot in the door.

In July, actually, we had a positive news on the oil and gas was an order that was put on hold during Q2, in July came back active and we are starting talking again to the customer.

So I would say, confirming the market share gain, and that order was in Kazakhstan.

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Opérateur [50]

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Our next question comes from the line of Bryan Blair of Oppenheimer.

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Bryan Francis Blair, Oppenheimer & Co. Inc., Research Division – Director & Senior Analyst [51]

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Tom, thank you for all your help over the years.

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Thomas M. Scalera, ITT Inc. – Executive VP & CFO [52]

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Absolutely, Bryan. Je vous remercie.

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Bryan Francis Blair, Oppenheimer & Co. Inc., Research Division – Director & Senior Analyst [53]

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I was hoping you could break out the monthly sales rate for Friction aftermarket in the quarter. I assume April was quite painful and then there is some degree of recovery to get to the down of low 20s. And if you could also speak to the July sales rate, just trying to gauge the pace of sequential recovery?

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Luca Savi, ITT Inc. – CEO, President & Director [54]

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D’accord. So definitely, there was an improvement. I mean, when you look at the quarter of Q2, obviously April was — because also you think about it, our aftermarket is a European business.

So what you see is that April was definitely the worst, May was not much better, but May is when actually some of the lockdown became easier. And then you have a better situation during the month of June.

July was still — is still catching up. So that is the normal — I would say, the normal trend that you will expect with the easy of a lockdown in Europe.

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Bryan Francis Blair, Oppenheimer & Co. Inc., Research Division – Director & Senior Analyst [55]

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Okay, understood. And you called out the rail M&A pipeline? It sounds like that build-out could accelerate a bit over the near term. Can you remind us of the run rate size of your KONI/Axtone platform?

And I know we tend to discuss entitlement ranges in terms of margin, but do you have a target in mind for the scale of the rail platform as you continue organic and M&A investment?

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Luca Savi, ITT Inc. – CEO, President & Director [56]

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Sûr. So when you look at the KONI/Axtone business, you’re talking roughly about 200 — $200 million to $210 million platform. And when we look at building a rate platform, we’re talking about in the long term, to be a business of roughly $500 million, $600 million.

When you look at this acquisition, this inorganic opportunity, it’s a small — it’s a niche acquisition, so it’s a small one. But is a good — is a well-run company that might enable us also to play a bigger role on the service side of rail.

So that is a nice and neat addition. What we have been doing, Bryan, is really cultivating this heavily.

We have paused because of COVID, of course. We have reactivated recently because of the easing of the lockdown, but I would say it’s a niche application and is a bolt-on.

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Bryan Francis Blair, Oppenheimer & Co. Inc., Research Division – Director & Senior Analyst [57]

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D’accord. I appreciate all the color. And again, if we think longer-term for the rail platform, can that business structurally get to Friction type margins?

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Luca Savi, ITT Inc. – CEO, President & Director [58]

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Yes, it can.

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Opérateur [59]

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Our next question comes from the line of Brett Linzey of Vertical Research.

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Brett Logan Linzey, Vertical Research Partners, LLC – VP & Analyst [60]

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Many thanks to Tom and congrats to Emmanuel. Just first, a point of clarification on the cost savings. Emmanuel, you indicated $90 million this year, $100 million next year.

I just want to make sure that $100 million is, in fact, incremental to the $90 million?

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Emmanuel Caprais, ITT Inc. – VP of Finance, Group CFO of Business Unit Finance Teams, Financial Planning & Analysis and IR [61]

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Non non Non. It’s not. It’s not. What’s incremental is roughly the $10 million to go from $90 million to $100 million. And the reason for this, you basically have restructuring actions that are carrying over and that gives you an incremental benefit. And then you have some of the discretionary spending that is rolled back.

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Brett Logan Linzey, Vertical Research Partners, LLC – VP & Analyst [62]

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Je l’ai. D’accord. And then just on the balance sheet, obviously, in great shape. The pension, I know, is frozen at 108%. Is there an opportunity to move that off balance sheet? And then just second on the asbestos. Could you just provide a little more color on the qualified settlement fund noted in the slides? And then strategically, is there an opportunity to fully eliminate and remove that this year or next?

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Thomas M. Scalera, ITT Inc. – Executive VP & CFO [63]

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Oui. Thanks, Brett. Certainly a lot of momentum and positive elements to the balance sheet story that you’re highlighting. So for sure, to start with pension, that 108% funded, our plan is to terminate the pension plan to move it off balance sheet to an insurance company, this is the U.S. pension plan specifically that we’re referring to here.

So that effort is in motion, and that is something that we are trying to accomplish by the end of the year for the U.S. plan.

So that’s in good shape, and we’re progressing with that with a good team working on it. The QSF is basically — that is where we store all of our proceeds from settlements with our insurance providers. And that QSF continues to grow now and basically that’s cash that we could use for many asbestos and the majority of our environmental spend that we have. So the good news about the QSF is no operating cash is going towards satisfying those legacy obligations.

That money is already in our internal QSF fund. And when we have to make asbestos claims or environmental claims, we can use that cash to satisfy those claims, and that’s going to give us really good coverage for the next roughly 2 years, potentially plus around both asbestos and environmental cash outflows.

And then lastly, continuing the momentum on asbestos. We’ve driven that liability down. We’ve done a lot of things to structure it in a certain way so that if there is an opportunity, Brett, to find a counterparty or transaction, obviously, that could make sense, there are options or examples out there of different ways to address this liability. And I would just highlight that we are constantly evaluating all of those and would look for an opportunity that might make sense.

But in the meantime, we’ll drive that net liability down 45%, 50% as we have. We’ll use our QSF cash to satisfy the obligations, which will maintain minimal draw on operating cash. And if we see a good strategy to do something in the future, we’re certainly actively reviewing those on a constant basis.

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Opérateur [64]

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Our next question comes from the line of Andrew Obin of Bank of America.

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Emily Shu, BofA Merrill Lynch, Research Division – Analyst [65]

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This is Emily Shu on for Andrew Obin. I wanted to extend my thanks and best of luck to Tom and congrats to Emmanuel.

Just a question on supply chain. Did you adjust your sourcing at all in the quarter or move some production in region? And also, how did the Mexican facility function given that there were extensive government-mandated shutdowns?

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Luca Savi, ITT Inc. – CEO, President & Director [66]

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D’accord. Thanks, Emily. So when it comes to supply chain, we had good savings in supply chain across all the different businesses in the region of roughly triple-digit more than 100 basis points improvement from a margin point of view.

We had no major disruption on supply chain because of the shutdowns. We had our backup plan, particularly when you think about Motion Technology in terms of our suppliers, so we had built the kind of resiliency and some redundancy in the supply chain, but no major disruption on the supply chain.

And when we had some hiccups because of maybe some suppliers coming, some casting coming from Asia, we’ve been able to work together with the customer to adjust the schedule.

Now going back — going to the second part of your question, which is Mexico. Our Mexican operations in Nogales kept on operating across the quarter, we had several audits with the government, and in some cases, we’re at 30% at 50% or 70% based on the situation that was in the state of Solana where Nogales is. When it comes to the Mexican facilities in Silao for Motion Technologies, we shut down that facility during the month of April and part of May, and that was mainly because of customer demand and custom demand only.

They restarted and we are operating it right now.

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Emily Shu, BofA Merrill Lynch, Research Division – Analyst [67]

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D’accord. Génial. Très utile. And then a follow-up question on Motion Tech. Any outlook on autos into 2021. In terms of maybe build rates being revised up and with Motion Tech’s outperformance could Motion Tech be up in 2021?

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Luca Savi, ITT Inc. – CEO, President & Director [68]

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I would say when we look — what we see is, obviously, 2021 is going to be — the focus is going to be higher than 2020. So the growth will continue. But there — it’s not going to go in 2021 to the level of 2019 and I think that exactly where this growth is going to land is probably a little bit too early to tell.

So there is growth that the trajectory is there, but it’s probably a little bit too early to tell. But one thing that I can — we can commit is that Motion Technology will continue to outperform the market.

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Opérateur [69]

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Our next question comes from the line of Joe Giordano of Cowen.

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Joseph Craig Giordano, Cowen and Company, LLC, Research Division – MD [70]

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So you — Luca, you mentioned that the project profitability in IP in the backlog is the highest it’s been in years. Just given some virus flare-ups and now there’s kind of some confusion about what the pacing of opening up and things is going to look like. Like what’s the risk of the longer stuff stays in backlog, what that does to the profitability?

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Luca Savi, ITT Inc. – CEO, President & Director [71]

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D’accord. So when you look at what — how the funnel and the backlog have evolved in the last 6 months, Joe, and the last 6 months, I would say, have been the worst. And I expect the last 6 months to be the worst in this COVID-19 crisis because we didn’t know when this happened in Asia Pac, there was a major complete lockdown in Europe for more than a month and the same in North America.

In all this environment, what we had is our backlog for our project actually went up 3% since the beginning of the year. And if we look at the funnel in the 2 main regions that we operate, North America and Middle East, the Middle East went down during the last quarter even though in July it started replenishing up, and in North America, it’s actually gone up.

So I would say, and adding to that, I haven’t seen any major cancellations, only some postponement, some shifting to the right. I would say I don’t see any major issues with the project side of the business.

Now if there are some changes on the contract, usually there is some protection there in terms of the terms and condition that you have with the contract, but we are not experiencing any of those at this moment, and this has been — probably been the most demanding quarter for the business in Q2.

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Joseph Craig Giordano, Cowen and Company, LLC, Research Division – MD [72]

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That’s helpful there. And then I just wanted to ask one more on rail. Can you kind of just describe the landscape there? Like how regionalized are the companies that you’re looking at as targets? Like if you’re buying a business that’s in one region, can you globalize that? Or would you have to buy similar companies that make — that do similar capabilities in different regions of the world? How — are there are there big companies out there or are there going to be a lot of kind of rolling up of smaller players? Kind of just go off on that a little bit.

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Luca Savi, ITT Inc. – CEO, President & Director [73]

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Oui. It’s a little bit of a mix, Joe, in the sense that rail is very regional. And therefore, you tend to have more small, medium companies that have a good foothold in the region.

Sometimes, it may be in a specific country. So this is the first thing in general. Then, of course, it depends on the product because if you think about our business, KONI, we have our shock absorbers that go on the cars of the train in locomotives, high-speed trains coach and they are both on the GE locomotives here in the U.S. as well as in India, as well as the locomotives in China. They are on the high-speed train from Siemens, Bombardier, Alstom, CRRC, so those products, for instance, are more global.

So it depends. But generally, it’s a very fragmented market with small, medium companies.

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Opérateur [74]

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And ladies and gentlemen, that was our final question. I’d now like to turn the call back over to Tom for any additional or closing remarks.

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Thomas M. Scalera, ITT Inc. – Executive VP & CFO [75]

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Yes, thanks. Thanks, Maria, and thanks to everyone. I just wanted to take a quick second. I know we ran long to thank all of the analysts and investors, it’s been my pleasure and my honor to get to know you and to work with you and to represent ITT and to help you understand and appreciate this company and all the potential that we have.

And I’ve enjoyed the experience and the opportunity to get to know many of you very well over quite a long period, so I’ll miss you all, and I just wanted to thank you.

I want to thank my world-class team, and in particular, Michelle, my support that many of you know that they’ve all helped to make me much, much, much better than I am. Certainly want to thank Luca for all of his support and his incredibly kind words, and no, I did not script those for him. Those were from his heart and from his pen. So I really appreciate his kind words.

And lastly, to Emmanuel, best of luck and congratulations. I know ITT is in great hands. And we have a great balance sheet and a tremendous future. And Emmanuel, Luca will certainly help us realize even greater value creation going forward. So thank you all, and hopefully, we can all connect at some other point in the future.

And with that, Maria, I think we’re pretty well concluded.

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Opérateur [76]

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Je vous remercie. This does conclude today’s teleconference. Please disconnect your lines at this time, and have a wonderful day.

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